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　　銀監(jiān)會(huì)主席劉明康近日表示，最新的壓力測(cè)試結(jié)果顯示，即使房地產(chǎn)抵押品重度壓力測(cè)試下跌40%，中國(guó)房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)仍可控。在限購(gòu)、限價(jià)、限貸等政策持續(xù)發(fā)力、步步趨緊之下，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)步入購(gòu)房者與開(kāi)發(fā)商的深度博弈區(qū)間。目前來(lái)看，成交量萎縮、開(kāi)發(fā)商資金斷裂均已成為既定事實(shí)，各地降價(jià)潮、退房潮一波未平一波又起，呈愈演愈烈之勢(shì)。

　　據(jù)有關(guān)資料顯示，截至10月23日已有29家房地產(chǎn)類(lèi)上市公司公布三季報(bào)，三季度凈利潤(rùn)環(huán)比大幅下滑40%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~從去年同期的30.8億元驟降為-16.6億元。

　　受房地產(chǎn)變化影響最大的非銀行莫屬。據(jù)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2011年8月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款（包括土地儲(chǔ)備貸款、開(kāi)發(fā)貸款和個(gè)人住房按揭貸款）余額為10.4萬(wàn)億元，占各項(xiàng)貸款的比重為19.8%。而直接相關(guān)貸款只是其中一部分，銀行還有大量抵押貸款，抵押品則以房產(chǎn)、土地為主。上市銀行2011年中報(bào)顯示，其抵押貸款占比大多超過(guò)40%（其中包含個(gè)人住房按揭貸款）。在銀行業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，中國(guó)的房貸在整個(gè)貸款中所占的比重并不大，并且違約率極低，以此就擔(dān)心中國(guó)銀行（601988）業(yè)似乎有些杞人憂(yōu)天。

　　也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即使房?jī)r(jià)下跌50%，銀行業(yè)的貸款不良率也只有1%。從監(jiān)管層的表述來(lái)看，說(shuō)明政府對(duì)房?jī)r(jià)大幅下跌是樂(lè)觀的，因?yàn)榉康禺a(chǎn)目前在國(guó)民經(jīng)濟(jì)以及銀行業(yè)貸款的比重占比不是特別高。

　　確實(shí)，我國(guó)房地產(chǎn)信貸資產(chǎn)占總體貸款比例不高，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)相關(guān)的抵押貸款以及地方投融資平臺(tái)的土地抵押貸款占據(jù)了大半壁江山。而銀行業(yè)的壓力測(cè)試較為粗糙，很少有金融機(jī)構(gòu)的壓力測(cè)試能夠全面反映未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)有關(guān)調(diào)查報(bào)告顯示，在最值得中國(guó)銀行業(yè)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)排序中，“房地產(chǎn)市場(chǎng)大幅調(diào)整帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)”、“地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)”分別以67.2%和59.7%的關(guān)注度排在前兩位，顯示了當(dāng)前整個(gè)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注點(diǎn)還是比較集中和突出。

　　而在目前10.7萬(wàn)億元的地方政府債務(wù)中80%是銀行貸款，再加上房地產(chǎn)貸款余額10.4萬(wàn)億元，一旦房地產(chǎn)作為地方政府最重要抵押物失去價(jià)值，房貸風(fēng)險(xiǎn)與地方債風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)洶涌而來(lái)。因?yàn)閮烧咄ㄟ^(guò)土地財(cái)政與地方投資，密切地捆綁在一起。中國(guó)的房地產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)在銀行貸款中所占的比例絕不應(yīng)小視。

　　隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策的密集出臺(tái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的不確定性增加。加之其關(guān)聯(lián)的上下游行業(yè)較多，涉及面廣，倘若未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整，會(huì)給中國(guó)銀行業(yè)帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)。

　　也有一種可能是政府為了保護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康，不會(huì)讓房?jī)r(jià)驟降驟升，因?yàn)榫S穩(wěn)的重要性比較大，而且房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)性太強(qiáng)，與50多個(gè)行業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)。房地產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)，一旦房?jī)r(jià)下跌50%，相關(guān)的行業(yè)會(huì)遭遇嚴(yán)重的現(xiàn)金流問(wèn)題，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也將面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，甚至存在硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，那些涉足房地產(chǎn)信貸尚且不深的縣域金融機(jī)構(gòu)尤其應(yīng)當(dāng)引起高度重視。